做不好投资?可能你只是缺少点智慧!《查理芒格的原则》开播



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查理芒格的原则1:投资就是要想方设法不犯傻
各位书友大家好,欢迎继续做客老齐的读书圈,今天我们找来一本新书,这本书是写查理芒格的,书中介绍了这个巴菲特一生的老伙伴,7大投资原则,借此来展现投资大师的智慧,我们也借此,来将复杂的投资问题简单化。有些时候你会发现就是大道至简,越简单的东西才能坚持下去。芒格就是这么一个无拘无束的人,他想说什么就说,不顾及社会风俗,也不会考虑圆滑,他相当的坦率,所以芒格经常说自己是一根避雷针,或者是聪明的蠢驴,在巴菲特和芒格的关系中,芒格的作用就是帮助巴菲特了解的更多。
本书的作者,也是在学习了格雷厄姆和巴菲特,以及芒格的理论之后,发现了一些心灵上的共鸣,然后他把这个方法总结出了一套三个元素组成的框架,原则,正确的素质和可变的因素,他建立这个三元素框架主要也是为了自己在投资的时候,有一个核查的清单。这有一个好处就是,他会引导你的思维,从头到尾的理性的思考你的投资,而避免盲目冲动。下面我们就进入正文,看看查理芒格的第一个原则,让问题简单化。
芒格是格雷厄姆体系的继承者,他说这套体系很简单,我们需要以结果为导向,比如有个段子说,美国人到太空中发现圆珠笔没有重力不出水了,所以无法记录内容,于是他们就用了10年时间,研发了一个摆脱重力影响的圆珠笔,正在他们得意洋洋的时候,发现俄罗斯人用铅笔就解决了他们所有的问题。这个故事告诉我们,记录才是目的,而让圆珠笔在太空也能使用并不是目的所在,所以俄罗斯人的做法才是化繁为简。有人问芒格,如果遇到难题你会怎么攻克他呢?芒格说遇到难题,我就不管他,找个简单的事去做,就是这么简单。对于芒格来说,有三个投资决策,分别是买入,退出和太难,买入这个篮子很小,他们很少做出这样的投资决策,事实上巴菲特他们一辈子也没买过几只股票。因为即使是格雷厄姆的体系如此完善,但仍然有大量公司是无法通过这个体系估值的。所以在投资世界,是没有一针就灵这种事情的。
格雷厄姆的价值投资体系,在熊市的时候表现要好于市场,因为他主张买低估的产品,但是到了牛市,格雷厄姆的体系往往表现糟糕,很多人也困惑不已,其实这很正常,格雷厄姆就是这么设计的,他通过在放弃牛市中的好机会,从而获得熊市里更好的回报。主动降低收益,也是为了控制风险。所以我们看到的结果就是,巴菲特在熊市里通常跑赢大势,但到了牛市里,却总有人笑话巴菲特老了不行了。殊不知,人家就这样,这一切都是故意的。短期内逊于大盘,是为了长期跑赢大盘。这并不是什么坏事。另外,格雷厄姆的体系,要的是绝对收益,也就是说赚到真金白银,而不光是跑赢大盘这么简单。所以芒格会说,投资就是要想方设法不犯傻,而不是要尽量表现出多聪明。淹死的都是会水的。那么什么叫做不犯傻呢?芒格用一句话就讲明白了,那就是知道什么是你不知道的,比聪明更有用。这意思就是说,守住能力圈,知道自己吃几碗干饭,这就是投资的基础。老齐深有感悟,很多朋友过来问股票,很多股票老齐连听说都没听说过,问这些朋友也是一问三不知,甚至不知道是干什么的,更没见过产品,就一掷千金的买入了。所以他们不是在投资,而就是在赌一个六位数的代码未来的涨跌。
芒格用棒球来比喻投资,他说无需每球都要挥棒击球,当你发现明显有利的机会的时候,并且还有很多升值空间,这时候就要下重注。比如在大熊市里,很多东西都很低估,这就是一个确定性的投资机会,这时候你敢不敢买呢?芒格说的下重注,重注!也是赌博的词,那么下重注你赌的就是国家经济不完蛋,股市不会完蛋。所以仔细想想吧,这个概率有多大,你有99%以上的概率会赢。而相反在牛市里,树能够涨到天上去的概率又有多大?这个概率估计连1%都不到,所以你在市场亢奋的时候不断买买买,就是在博一个1%都不到的概率。
所以,少犯傻,这不是一个方法而是一个智慧,很多聪明人却没有这样的智慧,所以在股市里无论你学历多高,也会赔的体无完肤。这就是学历和智慧的区别。所以重要的事情,还要再说三遍,不犯傻就是最大的聪明,不犯傻就是知道自己吃几碗干饭,不犯傻就是做减法,不懂的事情就不要去做。
芒格说,投资者需要有极大的耐心,需要等待市场的机会出现,并时常要问自己一个问题,你在买股票的时候,究竟谁在卖,你在卖股票的时候,又是谁在买入,那么在这个对手盘中,你凭什么会是正确的一方,或者说你正确在哪里?希望不要骗自己,什么国家不会让股市跌,这就属于自己给自己壮胆了。
股票就跟打牌一样,每一把牌只有一个赢家,众多都是输家,那么你凭什么就是赢家?你的水平高在哪?是你的知识更丰富,或者你的智慧更多,你的经历更沧桑?总得有一个赢下去的理由?如果你还没有理由,那么只能通过不断的学习和不断的实践并总结,来积累知识和经验。所以一定要放弃那些不切实际的幻想,正视自己的问题。
事实上,每一次股价错误的定价,那么背后一定有一个或者一群大傻瓜,这正是伯克希尔这种公司的机会,他会低估买入,高估卖出。正是市场的错误和暴涨暴跌,给了价值投资者机会。所以我们不应该鄙视投机者,换句话说正是投机者让这个市场变得不那么有效,这才是机会所在,如果市场真的有效反映价值了,那么我们也就每年只能获得固定的增长收益,将再难有超额回报。所以从这个意义来讲,美国股市要比A股有效的多,所以美股其实收益没有A股更高,散户们越是痛恨A股,就说明有人通过割韭菜赚的盆满钵满。这是很残酷的一个话题。所以那些没有进入知识星球跟老齐学习的人,我一点都不遗憾,因为在资本市场上,他们还是会把学费交给我的。而且比在这里读书的朋友,交的更多,甚至多几十上百倍。
格雷厄姆的方法就是着眼于长远,而不会短期预测未来,所以真的学习价值投资,也就必须要抵御市场短期波动对你的影响。这算是基础智慧,如果你做不到这一点,每天都在猜测明天或者是下周股市怎么走,你根本不可能学会价值投资,更不可能在市场赚到钱。等你磨练了心性之后,你的思路就不再是眼前的一亩三分地,一个价值投资者,至少要从5年这个周期来着手分析,换句话说5年能不能涨一倍,如果有这个空间和能力,那么就值得投资。

如果你暂时还没有能力,自认为是个小白,但还想赚钱不想赔钱,那么最简单的方法就是买入指数基金,然后20年不卖。这个方法会让你肯定赚钱。除此之外,再没有简单的办法。放在一个20年的周期内,你今天买入的指数到底是高估还是低估,其实影响微乎其微。但这个有效的策略之所以被很多人抛弃,明知道能赚钱却不用,还是每天买入卖出,是因为这个策略太简单了,不足以展现自己的智商牛逼,所以他们宁愿去折腾的赔钱,也不愿意简单的赚钱。但芒格认为,如果你能长期持有指数基金,你至少可以超越80%的投资者,具备市场优势。
芒格在商学院讲了一个例子,说一个人去买渔具,他问老板,这些紫色和绿色的渔具,鱼更喜欢咬哪个鱼饵呢?老板说,对不起先生,我的渔具又不是卖给鱼的,我是卖个你的,所以只要你喜欢就行了。这个故事告诉我们,兜售对象不同,所以就产生了思维差异,市场上最有效的钓到鱼的方法,却因为太简单,所以不被别人所接受,而理财规划师也不会告诉他的客户这个最有效的方法,因为那样他就体现不出专业性。他们总是会把事情搞的很复杂,一会基本面一会资金面一会又是技术面,从三个维度分析下来你听的一头雾水,最后还是不知道该怎么办,但理财顾问们却树立起了高大的自我形象。好像懂得很多。但其实他们自己从来不炒股,或者投资上也从来没赚过钱,他们赚钱的方式只是给别人讲投资。很多经济学教授也是如此,他们从不投资,所有收入都是讲投资的课赚来的。所以你听他的,能赚到钱才怪。那么总结一下,芒格的第一个投资处方开出来了,20年持有指数基金,中间不要卖出,你至少打败80%的人。那么芒格还有什么其他的好方法呢?我们明天再讲


本内容节选自《查立芒格的原则》本书已经在知识星球播出


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这货来去如风,什么鬼都没留下!!!
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